对三去一降一补的思考

原材料是制造业的源头，经济振兴需要依靠制造业，那怎么办呢，于是国家打出了第一张牌：去产能。还记得曾经的山西煤老板吗，他们就是煤炭去产能的牺牲者。通过去产能可以淘汰掉低端落后的产能，保留高端、高效、清洁环保的产能，但是那些小企业，小作坊哪有时间和资金转型，而国企央企在则能够这一波收割中保留实力，挨过这段时间的阵痛后，市场上原材料因为供求关系开始上涨，到2016底超过8成煤炭企业开始盈利，2017年底钢铁、水泥、煤炭企业全部开始实现稳定盈利，见下图

可能国家觉得需要乘胜追击，在2017年初的时候又在火上浇了一把油，想必大家应该还有印象----全国查环保，这项政策看似与去产能无关，单其实查环保的根本目的也是去产能，利用保护环境的名义剔除那些低端落后的产能，让被关的企业无话可说，实在是高！

未来还会不会继续去产能，刘鹤在世界经济论坛18年年会给出了答案：“中国推进供给侧结构性改革，已经取得了阶段性成效。2016年以来，中国已减少钢铁产能超过1.15亿吨，取缔1.4亿吨“地条钢”产能，减少煤炭产能超过5亿吨。我们通过市场出清调整了供求关系，带动了部分领域的价格回升，全要素生产率增速在2016年出现了由降转升的拐点，这件事已经产生全球的正面外溢效应。这项工作，我们将继续坚定不移地做下去。”

到2017年底，去产能的任务基本完成，原材料产业浴火重生，为制造业的复兴提供了必要条件。

2. 去库存（开始时间2015年底，高潮时间2016年末2017年初，完成时间2018年初）

一提到去库存，大家第一反应是房价要下降了，然而事实恰恰相反，国家使用的是涨价去库存的玩法，仔细想想也是必然，贪婪的人们总是追涨杀跌，只有涨价才能引起恐慌，吸引人们购房，但是国家为什么这么着急去库存呢，房价在12-13年刚刚涨了一波，这么快就放开限购，使得2016年房价飙升的根本原因是什么呢？

（数据来源自房天下）

答案要根据15年低16年初的经济形势来揣测，上面也说到了三去一降一补是环环相扣的经济政策，16年的去产能使得上游诸多企业艰难度日，gdp也跌破了7%，各地方政府本就难看的债务也雪上加霜，这些结果国家在三去一降一补提出的时候就早已经预料到了，所以毫不犹豫的使用房地产这个好用的夜壶来拯救摇摇欲坠的gdp和深陷债务的地方政府，结果我们已经看到了，涨价去库存屡试不爽，这波大涨从15年底一直涨到了17年底，从一线城市辐射到二线城市再到三四线，直到现在还有很多城市在补涨，gdp在2017年实现了不降反升从6.7%涨到了6.9%，各地方政府债务成为优质资产······

然而经验告诉我们，急速上涨往往是庄家最后的抬升，这一波大涨透支了许多人多年积累的财富，如果再来一次可能会引发系统性的金融风险和全国性的人心动荡，所以国家再次通过限购限售的方式锁死房地产，通过各种“租”的政策缓解人们的住房需求，并且立马全面推进三去一降一补的下一环：去杠杆

3. 去杠杆（开始时间2017年中旬，高潮时间

，完成时间2021年）

随着三去一降一补的推进，到2017年底国家圆满完成了去产能和去库存的任务，但是想要完全抛去后顾之忧，解决改革开放以来经济飞速发展留下的顽疾，避免国际或者国内发生金融危机后导致引发系统性崩盘，就必须去杠杆。

去杠杆简而言之就是不能再用银行的钱去投资房地产、金融等非实体经济，最直观的就是房子的首付款一点一点在提升，购房贷款额度大大下调，并且房贷利率开始提升；万达等借银行买资产的企业被点名，房企买地越来越难从银行贷到钱，地方政府不能像以前一样可以向银行无脑借钱······这一系列措施防止了加杠杆的行为，对于已经存在的杠杆也采取了很聪明的方式比如债转股（老百姓买单）等等，以后对于消除杠杆的新政策也会在这18-20年内陆续出台

刘鹤在达沃斯会议上说“针对影子银行，地方政府隐性债务等突出问题，争取在未来3年左右时间，使宏观杠杆率得到有效控制，我们对打赢这场战役充满信心，思路也非常明确。”从上面这句话我们可以看出“3年左右时间使宏观杠杆率得到有效控制”为去杠杆划定了明确的时间表，可以预测在这3年内房贷政策可能会维持现状，也就是说房价这3年内难以再次出现2017式的大涨

4. 降成本与补短板（开始时间2015年底，高潮时间2018-未知，完成时间未知）

降成本早在2015年就已经漏出了苗头，国家通过转变政府职能、简政放权进行了初步尝试，然而减税才是最有效的降成本策略，随着美国、日本等发达国家新一轮减税，我国也慢慢走到了不减不行的地步，相信今年将会有试点政策出台

补短板首要的就是在2020年实现全面脱贫，我们要相信国家喊出的口号，结合历史来看，到目前为止，我党想做的事情，大部分都成功了。除了脱贫，剩下的就是产能升级了，随着去产能的成功，产能升级如今也是形势大好，许多地区已经慢慢熬过了转型的阵痛（例如淄博、无锡）。

最后说说对于现如今房价的看法，简而言之就是一线调整后开始慢涨，二线小幅降价后横盘或微张，三四线交易疲软后向下调整，四五线温水煮青蛙式下跌，这个趋势会持续多久要看各地方政府债务情况，要时刻关注一二线城市限购政策，出现松动就是底背离信号!

第一篇文章，谢谢各位