【风口探秘·黄金】黄金首饰批发价创近一年多最高水平！概念股闻风而动 分析师称黄金配置时机已到
4月8日，黄金概念大涨，截至发稿，银泰黄金（ 000975）涨停、赤峰黄金（ 600988）、山东黄金（ 600547）等个股纷纷跟涨。
消息面上，近期黄金首饰的价格正在持续走高。
据央视财经报道，近期，随着全球避险情绪升温，金价也屡创新高。央视财经记者在中国最大的珠宝交易市场，位于广东深圳的水贝国际珠宝交易中心，发现这里的黄金首饰批发价已超过400元/克，几乎创下近一年多的最高水平。
此外，昨日民生证券分析师邱祖学和张建业发布研报称，黄金的配置价值已经凸显。
当前美联储正处于加息周期。通常来说，美联储加息是利空黄金的，但是，民生证券分析师指出，根据历史数据，黄金价格与实际利率高度负相关，目前10年期美债实际利率已经处于历史低位，在美联储加息预期已经被市场消化的情形下，通胀预期数据仍然居高不下，伴随着经济增长乏力，预计紧缩政策滞后于通胀，实际利率难以跑赢通胀，金价大概率创新高。
以史为鉴：滞胀期黄金价格将趋势性上行
回顾上世纪70-80年代美国的滞胀时期特征，高通胀预期下的经济衰退为滞胀的信号。
而民生证券指出，目前全球通胀难见拐点，绿色能源革命、疫情反复、俄乌冲突、劳动力成本上升均造成了供应端的扰动或供应成本的抬升，随着宽松政策下对需求的刺激，商品价格持续走高，拉动通胀。目前美国国债长短端期限利差部分已经出现倒挂，此为反映经济衰退预期的重要信号，美国经济或将步入滞胀期，
回顾70年代滞胀期，实物资产整体跑赢金融资产，金价或迎来趋势性上行。
现实迹象：黄金投资需求抬升
当前，全球央行大幅扩表，黄金增储需求明显。自2010年以来各国央行已连续12年净购入黄金，其中新兴市场购金力度较大，反映了08年经济危机以来各国开始关注自身外汇储备风险，以发展中国家尤为显著。在全球央行大幅扩表的背景下，货币信用逐步受到挑战，各国央行将增加购金需求，以维护币值稳定和抵抗美元信用走弱的风险。
而随着近期俄乌地缘政治风险超预期，在央行购金行为的影响下，避险情绪升温，黄金ETF持仓回升，投资需求抬升迹象明显。
黄金配置时机来临
因此，民生证券指出，黄金配置机会来临。同时，相较于黄金，黄金股的价值波动还受到其基本面等因素影响，导致黄金指数波动率大于金价。业绩弹性进行分析时，应重点关注矿产金产量占比，克金综合成本、增产增储规划等信息。由于矿山的克金成本波动相对于金价的趋势性波动可忽略不计，金价上升可直接带来矿产金业务盈利上升，矿产金占比较高的业绩对金价的业绩弹性更大。
在具体投资上，民生证券推荐赤峰黄金、招金矿业、山东黄金、银泰黄金、紫金矿业（ 601899）、中金黄金（ 600489）、湖南黄金（ 002155）、恒邦股份（ 002237）、盛达资源（ 000603）、中国黄金（ 600916）国际。
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